一度沉寂數月的外國美元債券融資市場已經活躍起來。一個多月來，住房公司出售了發行美元債券的計劃，或成功地籌集了美元融資。從目前的資本鏈狀況來看，住房企業仍在利用現有的所有融資工具，盡可能多地融資，更習慣于"借入新舊"，以避免債務違約，并導致"多米諾效應"。

根據中原房地產研究中心向"證券日報"提供的數據，自2020年以來，住房公司的外國美元債券總額為452億美元，比2019年同期的163億美元下降了167%。此外，據殼牌研究所的統計和整理數據顯示，今年7月，外資融資72.1億美元，同比增長30%，比去年同期下降2%，但仍未達到去年同期的水平。然而，自8月初以來，根據目前的數據統計，海外債券市場呈現出加速增長的趨勢。從八月一日至八月九日，海外融資總額為二十四億三千萬美元，較去年同期大幅增加百分之八十。

還本付息的需求是主要原因，一些房屋公司已經拖欠債務。"通澤研究所研究主任宋宏偉告訴"證券日報"，今年下半年將是住房企業還債的高峰期。同時，七月是傳統的淡季銷售，銷售回報疲弱，只能加快外部融資。

中小企業融資渠道不多

低成本資本一直是高杠桿運作的房地產企業的重要生存重心，也是搶占市場份額的利器。

近十年來，依靠國內外融資平臺和靈活運用融資窗口期，一些開發商已經成長為今天的房主企業，在一定程度上緩解了壓力，但對于一些缺乏低成本融資渠道的中小型住房企業來說，國外高息美元債務是維持企業經營的最佳輸血渠道之一。

在這一流行病的影響下，海外債券市場受到了嚴重影響。今年4月，"零債券發行"從5月至6月逐漸恢復，7月份繼續增長。殼牌研究所(Shell Research Institute)資深分析師潘浩告訴"證券日報"(Securities Daily)，海外融資的加速增長主要是由于住房公司面臨償還債務的壓力、銷售壓力以及外部金融環境收緊的壓力。

在疫情的影響下，住房企業的國內融資環境已經放松，主要住房企業尤其是中央企業和國有企業的背景融資成本相對較低。"萬科今年3月發行了25億元債券，最低利率只有2.6%。"宋宏偉告訴"證券日報"。

在融資需求大幅度增長的情況下，中小住宅企業在融資水平上處于相對被動的狀態。國內對房地產行業的融資估值較高，利率較低，是大多數住房企業的首選渠道，但對住房企業的要求和限制越來越多，個人制度要求是前50家住房企業或前100家住房企業，以及信貸資格高于AAA等。潘浩告訴"證券日報"，這樣，大多數中小型住房公司將被拒之門外，不得不選擇利率更高、估值更低的外國融資渠道。