8 月 25 日，碧桂園在線舉行了 2020 年中期業績公告會議。

就像去年的報紙季一樣，老板楊國強沒有出現，仍然是由總經理兼執行董事莫濱、執行副總裁成光裕、首席財務官兼副總裁吳必軍組成的鐵三角團隊。

作為行業觀察天花板的風向標，外界關注的國家花園，除了其數據指標外，在加強產業整合和收緊融資門方面還存在更多的波動和不確定性，當加強主要產業的現金流和保護現金流成為共識時，這個有節奏的住房公司將如何預測未來的形勢。依附于 "三駕馬車" 的國家花園是否會調整和削弱其多元化戰略。

回收率 94%

數據顯示，2020 年上半年，公司股東的合同銷售額約為 2669.5 億元，公司股東權益的合同銷售面積約為 3185 萬平方米。雖然碧桂園沒有公布完整的銷售規模，但根據克里的數據，截至 6 月底，碧桂園以 3723.1 億元的銷售額排在行業第一位。此外，788 億美元的未償收入也為未來兩三年的業績奠定了基礎。

上半年實現營業收入 1849.6 億元，毛利率約 448.9 億元，毛利率 24.3%，凈利潤 219.3 億元，凈利潤率 11.9%，股東應占核心凈利潤 146.1 億元左右。

至于低于預期的利潤，吳必軍表示，這與今年年初受疫情影響的交貨量下降有關，今年 1 月和 2 月基本停產，年產量逐年下降。但通過對費用和成本的控制，公司將使管理更加精細化，成本可以控制在一個更好的水平，從而提高凈利潤率和核心凈利潤率，這也是我們正在做的事情，并取得了一些成果，這在成本上更為重要。

作為行業現金流快速復蘇的代表，2020 年上半年，碧桂園股權合約銷售回報率約為 250.93 億元，股權銷售回報率達 94%，與去年同期基本持平。

截至報告所述期間，國家花園的可用現金余額為 2055.2 億元，銀行信貸額度約 3288.1 億元尚未動用。

在債務方面，到 2020 年 6 月底，碧桂園的利息負債總額降至 3420.4 億元，比去年底下降 7.5%，凈負債率為 58%，加權平均借款成本較 2019 年年底下降 0.49%，至 5.85%。

財務穩健也使吳碧君相信，"新的融資規則出臺后，田園仍然是安全的。" 她將田園指數與三條紅線進行比較，指出 " 凈負債率為 58%，現金短債率為 1.9 倍，三項監測指標均處于較好狀態，資產負債率將進一步下降。

今年下半年可出售的股本約為 6,412 億元。

田園目前土壤儲量豐富，所以吳碧君堅信，在進一步減少債務總額的前提下，可以保持較強的規模。

碧桂園的土儲究竟有多少？

截至上半年，碧桂園共收購股權 16698 億元，其中一、二線城市收購 8638 億元，三四線城市收購 8060 億元。如果加上潛在股權資源，碧桂園目前可獲得的股權資源高達 23404 億元。

大灣區作為碧桂園布局的重點，擁有 308 億元可售股權資源，相應建筑面積 2223 萬平方米。其中，惠州股權可售面積為 1125 億平方米。若新增潛在可售資源 3182 億元，大灣區碧桂園可售資源總量將達到 6270 億元。

據莫斌在會上透露，預計 2020 年下半年新增股權貨物交易額約為 4784 億元，加上 6 月底帶來的 1628 億元貨物，2020 年下半年股權銷售金額約為 6412 億元。上半年，這一比例為 62%，預計年增長率將達到 67%。

談到今年業績目標的完成情況，程先生補充說，3 月份以后，銷售已經恢復到比去年同期略好的水平。”第三季度的銷售增長是可以預期的，而且年度增長目標是 10%。

疫情爆發后，一二線城市樓市迅速復蘇，本地攝影的人氣也沒有下降。程光宇重申了碧桂園的布局。他表示，公司始終堅持在前六線城市均衡布局。實際投資和經營業績也印證了這一安排，“碧桂園上半年 60% 的銷售額仍來自三四線城市”。

因此，疫情并沒有影響碧桂園的布局。穩定的經濟發展和有序的城鎮化，加上國家對基礎設施建設的重視，使程光宇認為“三四線城市的機遇依然存在，可以為碧桂園提供廣闊的增長空間”。

據《中國日報》報道，三四線城市的發展紅利仍為碧桂園提供業績支撐，85% 的三四線城市庫存不足或處于合理狀態。截至 6 月底，三、四線城市碧桂園項目 18 個月后的投資轉化率為 1.28，與業內一、二線城市對應指數 0.73 相比，仍不小。

碧桂園也為中國報紙上的新業務提供了很大的空間。

在建筑機器人方面，碧桂園已提交 2314 項專利申請，獲得 567 項授權專利。目前，該公司正在開發 50 臺建筑機器人，其中 35 臺已投入現場測試。餐飲機器人也取得了快速發展。目前，有 6 家店在營業。截至今年上半年，共申請專利 611 項，授權專利 205 項。

莫斌表示，碧桂園新業務按計劃有序推進。

演出會結束時，莫斌親自辟謠。

面對“辭職傳聞”，莫斌回應：“我不知道我為什么要謠言。每次有傳聞，我基本上都不理睬。”。他希望傳達自己的信念：“我的事業必須在鄉村花園結束，我將跟隨鄉村花園走到底。”。