最近，金融研究所等金融資本研究平臺發表了一份題為 "新基礎設施、新動能、新征程" 的研究報告，報告指出，相關企業已站在新基礎設施的風口上，軌道的提升將帶來越來越多的機遇，未來將有很大的想象力空間。

例如，金融研究所院長、首席經濟學家關慶友表示，中國的發展戰略發生了巨大變化。在建立以國內周期為主體、國內和國際雙周期相互促進的新發展模式的背景下，數字經濟是雙周期的主要焦點，扶持產業的轉型和升級，新的基礎設施是數字經濟的重要載體，可以預期的乘數效應。

據估計，2020 年至 2025 年，中國新的基礎設施可帶動投資 11 萬億元，平均增長 10%。符合產業轉型升級和高質量發展方向的新一代信息技術及其應用，是未來經濟的主要增長點。

該報告梳理了七大新興基礎設施產業鏈的參與情況，即 5G、人工智能、大數據、工業互聯網、超高壓、城市間高速鐵路和軌道交通，涉及約 500 家企業。" 報告將這些企業分為三類。第一類是實力強大的綜合性巨頭，以華為、阿里巴巴和騰訊為代表。第二類是軌道升級所建立的強勢，代表企業是聯想、北京東方、紫光等股票。第三類是快速運行的垂直新穎性，代表了寧德時代、iFLYTEK、匯川技術和四維圖新等企業。

上述 10 家核心代表性企業的實力是什么？根據報告，除華為以外，其他 9 家上市公司的市值達到 10.1 萬億元。如果華為上市，市值不低于 2.3 萬億元，10 家公司的總市值將超過 12.4 萬億元，相當于 2019 年上海北部和深圳四個城市地區的國內生產總值（GDP) 之和，相當于 2019 年中國 GDP 的 12.5%。

這些企業雖然實力雄厚，但也有明顯的區別。報告指出，隨著新的基礎設施的崛起，綜合型大型企業和垂直型新企業在二級市場上受到高度關注和追捧，但既有的強者則有些尷尬。一般來說，既有的強者不僅擁有堅實的傳統企業護城河，還擁有因軌道提升而帶來的遞增機會。未來的想象空間是巨大的，但市場尚未充分認識到這一點，因此迫切需要重新審視和重新評估價值。

關慶友認為，以前市場把強者視為加工制造公司或簡單的制造公司、服務公司，現在應將其視為數字經濟公司或新的基礎設施公司，公司的性質發生了變化，資本市場的估值邏輯和估值方法也會相應改變。

事實上，在估值變化的背后，是企業的深刻變革。例如，聯想已經從傳統的硬件供應商轉變為技術提供商。在 5G 方面，深度耕耘了 5G、邊緣云等領域。在云計算和人工智能領域，它為公眾云客戶提供了非常大的數據中心，以及科學計算和人工智能應用的高性能計算。在工業互聯網方面，聯想實現了工業互聯網軟硬件方案的完全自主和控制。

有關行業專家表示，從公路到高速鐵路到信息技術的基礎設施建設，為了應對從 "世界工廠" 到高速鐵路經濟到數字經濟的經濟，每一次基礎設施的升級，都將催生新的業務類型、新的模式、新的經濟，老強企業要抓住新的基本建設市場的機遇，增強產業的智能化改造能力，同時實現自身的轉型和發展。

然而，企業也應該對新的基礎設施有一個清晰的認識。聯想集團高級副總裁兼企業技術集團總裁唐福耀說，重要的是要看到新的基礎設施可能帶來更多的新挑戰，如工業互聯網和邊緣計算帶來的數據安全問題，數據中心建設中潛在的環境保護問題等。這就要求企業更好地相互協調與合作，為智能改造提供高質量的解決方案，共同創造一個良好的基礎設施市場生態。

此外，關清佑還提醒說，從資本市場的角度來看，新基礎設施不是一個短期概念或故事，而是滲透到國民經濟的各個方面，是涉及基礎設施升級和改造的一個長期主題。就企業而言，不應抵觸這一概念，而應積極參與其中，成為新基礎設施建設的主體。