自去年9月以來，在線基金投資產品的發展速度進一步加快。僅三個工作日，就有兩家證券公司推出了基金投資產品--中信建設投資(Citic Construction Investment)和中國國際資本公司(China International Capital Corporation)。

在證券公司密集推出基金投資產品的背后，是對其投資轉型的需求。與基金和第三方機構相比，證券公司本身擁有更好的渠道和投資基礎，但它們仍面臨許多挑戰。

兩個試點經紀公司還沒有發展他們的業務

目前，在首批七家試點證券公司中，只有沈萬宏和華泰證券尚未開業。據"泰晤士報"記者報道，除國聯證券外，其他證券公司也在積極準備相關業務。

除了中信建設投資(Citic Construction Investment)和中國國際資本公司(China International Capital Corporation)最近推出相關業務外，國聯證券、國泰君安證券和銀河證券都在今年上半年開始發展。這三家證券公司的中國報紙也看到了一些進展。

國聯證券基金投資業務于4月21日啟動。據中國報紙報道，截至6月底，有474人從事基金投資，基金投資業務簽約總人數為5150人，授權賬戶資產為5.36億元。

銀河證券基金投資項目財富之星--基金管家"于5月15日啟動，中國報紙顯示，截至報告結束時，已向25個業務部門開放，累計簽約客戶1270人，累計委托資產2400萬元。最新數據顯示，銀河證券基金投資業務已覆蓋200多個試點業務部門，委托客戶超過1萬人。

此外，國泰君安新聞沒有透露具體細節，只說"本公司在業內首次獲得基金投資顧問業務試點資格，現已完成行業的驗收和正式發展。

國棉證券(Guomian Securities)是第一個啟動該行業的公司，也是目前規模最大的券商的基金投資管理規模。9月12日，該公司的一位高級客戶告訴"時代周刊"(Times Weekly)，"實際報價從4月21日開始，自推出以來效果一直很好。"在初期，主要是醫藥及科技基金的撥款，而其中一些基金亦有港股可供投資。

與傳統的基金代理銷售模式不同，基金投資業務是買方的投資，可以說是真正的客戶財務管理。對經紀人來說，更多的是要吹響財富管理變革的號角。

然而，在我國證券業發展的初期，由于挪用客戶資金，造成了系統性的財務風險，嚴重損害了客戶的利益。基金投資是否存在與直接交易客戶資金類似的風險？

從機構的情況來看，只有銀行沒有取得實質性進展。上述人士認為，一方面，銀行在資金銷售渠道上具有天然優勢，從賣者向買方的短期轉換不足；另一方面，銀行的客戶群和資本規模非常大，一旦風險可能影響整個業務的推廣，銀行就會更加謹慎。

此外，基金投資業務實踐也面臨許多問題，"首先，人才隊伍建設；其次，買家負責服務收費，投資者愿意支付嗎？"這位知情人士說。

蘇寧金融研究所(Suning Institute Of Finance)研究員黃大志表示，長期以來形成的"零咨詢費和產品交易收入"模式是賣家習以為常的邏輯，而照顧他們則依賴于專業的投資知識，需要獲得投資者的信任，然后制定資產配置計劃。這正是我國資本管理行業目前面臨的困境，如果專業服務不能被投資者信任，就沒有必要提及后續服務。

另外，以券商為例，它的傳統投資主要是推薦股，在這種情況下，違約的原因是投資者對自己的損益負責，只推薦客戶光顧；但是，如果買家收取了客戶的服務費，他是否應該在一定程度上對盈虧負責？"上海創遠律師事務所律師徐峰告訴"泰晤士報"。

值得一提的是，選擇高質量的公開發行基金也是客戶的責任，基金投資基本上類似于FOF。盡管今年以來FOF產品發展迅速，但在基金業中所占的比例仍然相對較小。到2020年9月的頭10天，近170種FOF產品在中國公開銷售，總規模約為600億元。

經過三年的發展，FOF產品仍屬于少數，基金投資可以引導市場轉型買家光顧？黃大志認為，如何通過個性化服務走出FOF的差異化之路，將是基金投資的一個重要命題。

安信證券非銀行金融分析師張經偉還認為，從渠道方面看，證券公司可以加強離線高端投資與在線智能平臺的結合；從產品方面看，證券公司應擴大產品的廣度和服務深度；從客戶角度看，居民財富的增量將成為市場的動力，證券公司應做好客戶分層管理工作。