被多次傳言在港二次上市的中通快遞（以下簡稱 " 中通 "），終于官宣了！

9 月 16 日，中通宣布計劃在香港交易所主板上上市，作為 4,500 萬股 A 類普通股全球發售和上市的一部分。" 此次發行預計將達到 120 億港元（15.6 億美元，105.57 億美元），最高公開價格為 268 港元。它將于 9 月 29 日上市。中通董事長賴美松持有該公司 27.3% 的股份，是該公司的最大股東，擁有 78.4% 的投票權，而第二大股東阿里巴巴則擁有 8.7% 和 2.65% 的投票權。

值得注意的是，在同一天，中通在上海舉辦了中通客戶服務日，主要介紹和向客戶展示了目前的發展狀況、核心優勢、企業定位、今年的重點業務部門和未來要實現的目標。一波又一波，信息豐富，客戶服務日選擇在 9 月 16 日，這個時間節點（前幾年的 10 月），我不知道中通是否打算這么做。

在客服日，中通董事長賴美松也非常感情用事，他認為自己很幸運選擇了快運業，在目前的環境下，國內快遞業仍保持著較高的增長速度，這可能是前所未有的。他認為，到 2020 年，國內快遞業的快遞量將超過 150 萬件，今年的增長很可能相當于美國的規模。

快遞市場大，前景好，潛力充足。賴美松預計，中國運通也將在很長一段時間內保持 100 億件的年度增長。

小心！賴美松的話里有一個特別關鍵的詞叫 "增值"，在一百五十字以內的三次提到，在今天的快遞市場空間中，在逐漸壓縮的情況下，我們可以想象到 "增值" 對于快遞行業的發展，特別是快遞企業的重要性。尋找增量市場是快遞公司下一個需要的地方。

其中，對增量市場的需求也不例外。在這個客戶服務日，中通首次向客戶和媒體宣布 "涵蓋了" 兩年和今年的兩個關鍵業務部門：星聯和冷鏈，這被認為是中通尋求新業務的增量表現，包括第二次上市，這也被認為是為市場擴張做準備和對全局進行規劃。此外，中通的第二次上市可能并不像想象的那么簡單。

星光鏈和冷鏈的發展是什么？

賴美松認為，經過 18 年的努力，中通取得了一些小小的成就，但與未來相比，中通還剛剛起步。中通知道自己的長板在哪里，而且很明顯它有很多缺點。"我們認為，我們瞄準的是中產階層或高端用戶，或者是那些愿意給我們提供高溢價的人，但在處方、門到門和承諾方面，我們做得還不夠。賴美松對客戶和媒體表示。" 我們認為我們瞄準的是中產階層或高端用戶，或者是那些愿意給我們提供高溢價的人，但我們在處方、門到門和承諾方面做得還不夠。

有鑒于此，中通推出了 "星航" 高端老化產品服務品牌，為用戶提供國航（8 小時）、當日（12 小時）、次日（24 小時）、第二天（24 小時）、第二天（48 小時）和全球 72 小時穩定高效的門到門特快專遞服務。

賴美松希望，在處方方面，中通能獲得比優秀同行更好的體驗。中國通不想做大，但要改變用戶對中通品牌的看法，希望用戶將來愿意以高價享受高端服務時，能想到中通。

老虎了解到，興聯航空公司的這項服務被稱為 "81248 門到門速遞產品"，這也標志著其從 1.0 容量平臺升級到 2.0 門到門快遞產品的規模運營階段，即構建與快遞、快速運輸、云倉庫和冷鏈網絡完全兼容的星聯門到門系統，并利用航空客艙資源向全國提供 "81248"。門到門快遞和同一城市 5km 的生命周期提供服務產品。

星空公司成立于 2018 年 3 月，最初以與航空貨運代理結盟的形式開展業務。2019 年 4 月，該公司開始與中國通信（China Communications) 建立聯系，以實現從聯盟運營向子公司運營的轉變。

目前擁有 36 家星航聯合子公司，100 多家航空代理商與 16 個航空部門、80 多個機場、8000 多條可控航線和 1300 多條每日航線相連。滿載貨機 30 噸 / 天，航空倉庫可控容量 1500 噸 / 天。航空一天 24 小時可覆蓋 220 個城市，48 小時內可覆蓋 1500 多個地級城市。

此外，老虎還了解到，中通也在天津租賃了一架全貨機。但即使有很多機場、航線，覆蓋范圍很廣，但與同齡人相比，順豐、元通、中通航空優勢并不明顯。

一方面，順豐和元通擁有自己的貨機，屬于重資產投資、直接管理和運營；興聯航空公司不擁有貨機，而是采用與航空司合作的方式，經營輕資產，對飛機沒有管理權；另一方面，由于飛機不屬于興聯航空公司，對于順風和元通來說，存在很大的不穩定性，這就導致了及時性等問題。

讓我們來看看中通冷鏈。

除了日臻成熟的鮮活產品 " 外，中通冷鏈還擁有全國冷鏈車輛 1000 多輛，借助 1300 條興聯航線和 81 個自有快遞中心，支持冷鏈核心產銷陸路干線運輸網絡，可覆蓋近 300 座城市，其中當天和次日覆蓋 100 多個城市，全溫層覆蓋 50 個城市，已積累了來自云南花松茸、海南水果、內蒙古牛肉、羊肉等多個產區的新鮮配送案例。

此外，中通冷鏈以高標準自營倉庫 + 產銷場共建為模式，建立了全國倉儲網絡，五大核心直流智能倉庫將于 2020 年年底建成投產，17 座 RDC 智能倉庫將于 2021 年投入使用。

當然，冷鏈物流、云達物流、元通物流、順豐物流、京東物流等都有布局，其中順豐和京東物流直接管理和控制優勢更為突出，發展實力（尤其是醫藥冷鏈），去年也分別登上中國百強冷鏈物流排行榜，分別贏得了第一和第二成果（這里沒有介紹發展細節）。中通冷鏈需要很長一段時間才能趕上其同行。

談到這一點，不難理解為什么金通要第二次上市。上市的第一件重要事情是 "籌集資金"，這并不是必要的。通過資金，在以前主要業務快遞的基礎上，很容易說出所有事情，比如搶占市場份額、擴大業務增值等。畢竟，航空和冷鏈也是最昂貴的。除此之外，還有其他業務，比如云倉庫（剛剛起步，而不是引進）。

中通表示，該公司打算為基礎設施和能力發展籌集資金，以扶持網絡合作伙伴，增強網絡穩定性、投資物流生物圈和一般企業用途（這是第二次在香港上市）。

你為什么有錢再上市？

根據忠通在香港的第二次上市，2017 年至 2019 年，公司收入分別為 130.6 億元、176.04 億元和 221.1 億元，凈利潤分別為 31.59 億元、43.88 億元和 567.1 萬元。其中，2019 年的收入和凈利潤增長率分別為 25.59% 和 29.25%。

從這次 IPO 中可以看出，近幾年中通的收入和凈利潤穩步增長，今年第二季度調整后凈利潤為 14.5 億元，比去年同期增長 5.6%。它是唯一一家市場占有率超過 20% 的國內快遞公司。它也是順風之后市值超過 1000 億的第二家企業，截至上市日的市值為 1626.5 億元（合 240.34 億美元）。

可以看出，中通并不缺錢。鑒于中通的二次上市，據 "企業觀察報" 報道，市場普遍認為中通的現金狀況良好，二級上市意義不大。

快遞專家趙曉敏認為，中通在紐約證券交易所（NewYorkStockExchange) 已經站穩了腳跟（2016 年 10 月 27 日，籌資 14 億美元）。包括投資者在內，中通的整體市場表現和業務量的增長速度，對中通的發展前景較為樂觀。而且公司現金流豐富，作為一家上市公司，中通也有很多融資手段，包括信用、信貸等。因此，據判斷，中通暫時不會再赴港上市。至少從融資的角度來看，中通并不缺錢。

事實上，對于中通二次上市，老虎嗅探也提出了質疑，在快遞行業多年來一直在滾動的資深人士向老虎解釋，中通第二次上市除了拿錢擴張、搶占更多市場份額做準備外，是為了提高自己的 "風險分擔能力"。由于瑞星事件和今年的經濟形勢，中國企業或多或少會在美國資本市場受到影響。

前海開源基金管理公司執行總經理楊德龍表示，再多一個地方上市，多一個融資渠道。相關企業需要適應全球資本市場結構變化的趨勢。如果中國股票符合香港第二次上市的要求，它們確實應該主動規劃回歸香港。這是一個大趨勢。多元化上市可以帶來更多樣化的融資渠道和更強的風險防御能力，很可能成為未來領先企業的標準配置。

必須指出的是，在中通之后，世紀也將再次上市。然而，世紀第二次上市的性質與中通第二次上市的性質不同。

在第十六屆客服日，賴美松還多次強調：中通要成為世界一流的綜合物流服務提供商，在繼續夯實快遞主營業務的基礎上，中通已轉型為綜合物流服務提供商，大力發展集團生態系統各部門的業務，如中通快運、中通運通科技、中通商業、中通國際、星航聯盟、中通科技、中通金融、中國快遞傳媒等。

賴美松說，未來快遞的競爭絕不能是單一快遞的競爭，而是整個環節的競爭，我希望通過 4 - 5 年的努力，中通能夠形成一個整體物流體系，拉長董事會，即經濟快遞網絡中的規模效應和協同效應，也能彌補不足。

而這些話總結起來，都需要錢啊，資本儲備應該是富有的！

此外，自 2010 年以來，為提高特許經營者的積極性和穩定性，中通對整個網絡股份制進行了改革，并向特許經營商出售了一些干股。此外，為了更好地掌握網絡的經營狀況，還進行了 "一名直接快遞員" 的改革，這些都需要資金來支持、維護和形成一個利益共同體、提高管理能力、信息智能建設能力。

賴美松還在現場透露：目前，中國快運有 90 個配送中心，按照計劃，除了 100 個直接總部配送中心外，還將建設 200-300 個小型配送中心。今后，除了這個快遞網絡外，津通還將建設一個從最初站點到目的地中心的鏈接，以及最初的站點和目的地站點鏈接網絡。

此外，在今年第二季度，該公司還表示，鑒于目前的市場競爭環境，該公司重申，收購市場份額是戰略的重中之重，因此，該公司提高了對 2020 年全年的預測，目標為 33.7% 至 170 億臺，增長 33.7% 至 40.3%；公司調整凈利潤從 48 億元降至 52 億元；公司愿意與其網絡伙伴合作，爭取市場份額的持續擴大，并在競爭所造成的壓力下占有份額。

分擔競爭的壓力 "，站在不服從的立場上。可以看出，中通今年的雄心有多大，有多堅定。

快遞行業有不安全感嗎？

因此，除了擴大市場擁堵外，還有其他任何關于中通第二次上市的想法。

目前，為了搶占國內快遞行業更多的市場份額，價格戰仍在激烈，一張票低至 2 元。對于企業來說，資金必須充足，甚至一向聲稱不缺錢的極具實力的兔子快遞公司也開始收錢了。

從過去的經驗來看，這場價格戰是快遞企業在市場上的慣常做法，就像 11 家快遞店每年都要增加資金一樣。

但到了 2020 年，為什么快遞行業的價格戰會給人一種不安全感呢？

原因是 "行業淘汰"，這種不安全感、最明顯的表現就是 "通達百家" 這五家特許上市快遞企業。

業內人士認為，現代金融工具的使用可以滿足企業更多的融資需求，一旦融入行業，就會對整個行業的競爭產生巨大的影響，而中通則籌集了 100 多億元人民幣。

賴美松說，事實上，快遞行業的競爭越來越激烈，這是一個必然的過程。中國快遞不可能總是這樣，各占 10% 至 20% 以上的市場份額。目前，美國和日本的三大企業都擁有 90% 以上的市場份額，我相信中國也將擁有 30% 或 30% 以上的快遞公司。

此外，根據招股說明書，在 2020 年 6 月，中通快遞的包裹總量 90% 以上來自電子商務平臺。

在這樣的背景下，誰能贏？賴美松給出了三個關鍵詞：規模效應、網絡效應和協同效應。規模經濟好、處方快、服務質量好的企業必將占據越來越多的市場份額。未來，快遞行業的份額將越來越集中，越強越強。

元通總裁潘水茂還在接受媒體采訪時表示，該行業已發展到現階段，過去是主導競爭，但現在正逐步走向寡頭競爭。中國的包裹體數量已經超過世界各國，但中國不需要那么多快遞公司，最終會發生改組。外國一般占 2% 以上的市場份額。目前，通達（100) 部門在中國的市場份額已超過 10%，因此必然會分拆。"( 完）( 完）

他分析指出，實現寡頭競爭的途徑有兩種，一種是資本水平的整合，如收購、兼并、整合，外國快遞企業走上了這條道路，通過不斷的收購和兼并，慢慢成為行業的寡頭，而不是壟斷競爭。

另一種是價格戰，價格戰不是打贏的手段，而是加速產業分化的手段，是使產業從主導競爭迅速轉向寡頭競爭的手段。競爭力弱的企業的業務量或盈利能力繼續下降，競爭力強的企業發展相對較快，價格戰有一定的必要性。當前的價格戰是由行業領導發起的，是為了加快行業重組。

如果根據對上述分析的理解，那么中通并不缺錢，這第二次在香港上市，其中的 "內涵" 含義也相當發人深省，需要你詳細說明。