平安證券與中信建設投資有限公司(52.670%、0.67%、1.29%)是由云西基金、超金投資和紅陽信貸基金共同贊助的。中國基金經理協會第五屆年會于2020年9月17日至18日在上海浦東麗思卡爾頓酒店舉行，主題為"新紀元與您見面的好時機"。

在十七號舉行的私募股權基金特別競賽會議上，平安證券基金研究公司執行總經理賈志給我們做了主題演講："私募股權產業發展的現狀與前景"。

經過十多年的積累，特別是過去五年的快速發展，私募股權的管理規模非常令人興奮。到目前為止，江一直給我們一些數據。目前有8800家私募證券公司，私人股本管理規模也達到了3.1萬億美元。讓我們看看21年來的公開募股水平，這里私募股權的成就是非常令人欣慰的。除了9倍規模的快速發展之外，我們也看到了一些問題.在整個戰略中，股票所占份額最大，所以我們所期望的是戰略更加多樣化，發展更加平衡，不同戰略的私募股權也在各自的領域做著自己的工作。從生態的角度來看，我們對未來也充滿了期望。

對這些策略做一些業績總結，到目前為止，三年累計收益中，股票多頭回報率是最好的。管理期貨是排名第一的，一般情況下也是年化回報率。而在各種策略中，我們也發現了一個非常有趣的現象，即大多數策略之間的相關性并不特別強，這樣一種現象對于我們的投資組合策略也有好處，可以更好地實現資產配置，風險分散。

現在做FOF和MOM的機構比前幾年的發展更有成效，特別是定量FOF的規模增長很快，他們為持有者貢獻的收入也很穩定，這也是業界的一個很好的現象。從給持有者帶來相對小波動和相對穩定的收益的產品來看，我認為FOF和MOM的未來也是很有希望的。

雖然這個規模讓我們非常高興和興奮，但也有一些尷尬的地方，比如私募基金經理總數超過8000人，小于10億人的規模也超過8000人，50億到100億人，100億人，幸運的是，仍然有幾十人，頭部現象越來越明顯，我們的大多數機構都在跟蹤，這樣的跟隨實際上是一種壓力。而這種對特定組織的壓力，我認為是比較現實的，那么這個現實意味著未來的市場是適者生存的。如果你跟不上，或者你很難跟上，那么跟進就會變得越來越困難。這是一個非常嚴重的現象。

看看私募股權的負責人，分布和我們的戰略分布也比較相似，看漲股票的人，和他們的一些債務規模比較明顯，總的來說，對于特定的私人股本機構來說，仍然不是完全樂觀的。

在地域分布上，廣州北部和杭州，經過多年的考察，一是效率相對較高，有時不低于公開發行的效率，而且我們仍然比較集中，我認為這種集中有很大的優勢，即資本方面也比較集中，事實上，在海上創業的私募股權機構的創辦人相對集中，既有過去的背景，也有目前的資源范圍，注冊區和辦公區自然比較集中。

還有一個非常有意思的事情跟大家分享，從這個角度來看托管的集中度，側面可以反映出我們私募的渠道也是非常集中的。我們看一下前20位的托管機構，銀行家的數量比較少，這跟公募是非常明顯的背離。私募股權在經紀人的合作上似乎更順暢，更融洽。好，在這個背景下，我們也應該發現，其實還有一個更大的藍海就是民營銀行這條線，其實我們未來還需要繼續發展。為什么這么說，因為我們都知道代銷和托管是緊密聯系在一起的，通過這樣一組數據我們可以看到，我們還是在券商這個圈子里做的比較多，當然也不是不想去銀行，銀行的門檻更高。但是隨著資管新規的逐步推進，銀行的思路也在發生變化，據我所知，包括平安銀行（15.700，0.16，1.01%），平安私人銀行以及我以前服務的其他一些銀行，對私募的態度和觀念也在逐步轉變。

事實上，我們一直都在做這方面的工作，從研究的角度來看，我特別不明白他們認為公開發行的風險比私募的風險小，我認為這是一個完全的誤解，從絕對入息的概念來看，客觀地說，控制風險比公開募股更有利。

除此之外，這些年最大的特點之一是，頭更顯著，頭上的明星基金經理，他們的資源吸引力更明顯。我給你的清單也更熟悉你。我認為這種現象也可能是未來很長一段時間內的主流現象。因此，無論是在中游還是中學畢業后，我們現在唯一能做的事就是盡快跑。在競爭環境中，如果你不進退或退步。