眾所周知，在"三條紅線"下，下半年房屋公司最重要的任務之一，是安排一年內到期的債務，并采取各種措施籌集資金，確保不出現債務違約。

今年以來，華園房地產提出了"清倉減債增利"九字管理政策，積極應對市場變化。其中，內部債務結構調整是圍繞"減債"進行的，選擇了更多的中長期融資產品，以優化整體債務結構，充分保障公司資本鏈的安全。據不完全統計，華苑房地產今年共通過發行公司債券和中期票據融資五次，累計發行和提交的債券金額超過一百億元。

早在"810三紅線"限制融資前幾個月，華園房地產進一步加強了現金流控制，對融資端作出了安排和安排，并充分考慮和充分做好了對外準備，指出公司對178.88億元到期債務的償還進行了充分的考慮和準備。從債務類型的角度來看，華源的到期債務大多不是必須在到期日償還的債券。即使在投資者行使所有權利的情況下，發行新債券也可以取代舊債券。從公司目前可動用的資金來看，預計年底時現金流量就足夠了。此外，今年年初批準的余額、已獲批準的美元債券數量和銀行信貸額度，使公司有很大的資本安排空間。

在現行政策下，傳統融資的債務違約壓力是目前所有企業都必須面對的問題。據報道，年初，華源內部壓力測試，并在業務過程中嚴格控制資本指標。針對標準融資的風險，華源已提前排練，及時化解風險。同時，為了避免一個月或季度債務集中到期的現象，公司正在根據投資者的需要和企業自身的情況調整債券發行周期和相關利率。

縮減投資，等待機會用力打拳。

除了開辟一系列融資渠道，確保短期債務順利償還外，華園房地產還同時制定了長期債務管理目標，減債已成為重要的內部戰略政策之一。

在華源房地產看來，企業債務水平應根據企業的發展情況進行適度、動態的調整，"三條紅線"政策對整個行業的發展是一件好事，對公司的影響也是積極的。近兩年來，華遠市在擴大規模的同時，提高了負債率，戰略投資的動態調整已成為降低杠桿作用的關鍵之一。

華園房地產投資2018年達到93億元，2019年超過80億元。受今年疫情和市場的影響，華園房地產及時制定了減少土地使用權的計劃。同時，華園表示，即使在相對較高的年份，該公司也將嚴格控制土地銷售回報率的40%。目前，該公司的土地儲備價值達到600億元，可以滿足未來兩三年的發展需要。

值得一提的是，在過去兩年里，許多領先的房地產公司一直在努力尋找業務驅動的商業模式，而不是依靠債務杠桿，而是依靠業務驅動的發展，比如增加合作杠桿。在不確定或市場低迷的時期，即使股本回報率降低，它也能增加全面發展的規模。

在這方面，華園房地產已與國家花園、許輝、京瑞、平安等多家領先住宅企業建立了合作關系，為發展規模找到了新的動力。今年投資大幅減少后，預計次年華園房地產市場可能會出現一個成本效益高的投資目標。

由此可見，隨著后流行病時代經濟的復蘇，華園未來在土地市場上將有更大的發展空間。然而，在下半年，華園的重點工作仍是加快銷售和捕捉業績。