受隔夜全球市場調整、風險偏好上升和強烈避險情緒的影響，兩市周四開盤走低，為去年9月以來的最低水平。值得注意的是，截至9月24日，創業板整體跌幅超過2%，30只股票下跌10%以上，其中河南鉆石下跌19.92%；資金北上單方賣出121.8億元，單日凈賣出創下近兩個月來的新高，本周已出現4天凈流出。

        為什么市場會下跌？

        與此同時，香港股市周四也表現平平，恒生指數在盤中暴跌逾2%，市場人氣跌至冰點。"對于國內A股、港股和外市的整體大幅調整，國信證券山東分行級興良表示，從根本上看，美聯儲流動性極度寬松，使市場過度"沉迷"于資本，并擔心流動性緊縮而小幅波動；同時，美國疫情尚未得到控制，歐洲疫情再度上升，加劇了市場恐慌。作為一個離岸美元市場，每當港股下跌時，美國股票都已成為香港股市的常態。

        不過，值得注意的是，由于近期南方資本增加港股頭寸，所以在興良類股看來，無論是A股還是港股，現階段都沒有必要恐慌，一方面整體估值比較合理，另一方面接近國慶日，通過市場藍籌股維持穩定，可以顯著穩定市場。

        從技術上看，市場一直在不斷調整，已經接近3150至3450的底部區域，但明顯沒有突破，并結合國慶節維持穩定的做法，表示市場繼續下跌空間不再大，應選擇合理的板塊估值，利用回調反彈的機會。如證券、保險、化工等低估值行業，以及技術、醫藥等近期資本流入。另一方面，部分板塊漲幅較大，估值較高，或要避免。

        節日前后如何操作？

        展望10月份，從金融角度看，在8月份社會融資創下新高后，謝興良認為，9、10月份，這一價值將保持在高位。隨著地方政府在9月和10月發行地方債券，實體經濟和二級市場預計也將直接受益于這種寬松的貨幣環境。

        從外部市場的角度來看，干擾市場震蕩的大部分因素，如美國大選，將發生在11月份，這對A股的影響較小，相對平靜的外部環境也有利于市場的穩定。展望未來，興良階級預計，在長假A股或一波大反彈市場之后，甚至可能突破禁區的上限。

        恒大的謠言事件"實際上反映了房地產風險。

        此外，一份可疑的恒大文件周四在市場上廣泛流傳。經過一天的發酵，恒大集團公關部門負責人在晚上06：30左右否認了文件的真實性，稱這張截圖是"憑空捏造的，純屬誹謗"，并表示已向警方報案。

        但在興良類看來，雖然這份文件的高概率是假的，但不難從中看出兩個問題：一是通過這一輪的市場上漲，產業資本和一級市場對上市具有強烈的緊迫感，一般表現出一種"不錯過好機會"的心理，這也反映了新股和二級新股估值過高的現象，未來估值回歸的可能性很大。

        另一方面，房地產市場確實積累了很多風險。如果房價閑置，除了開發商和買家面臨風險，金融機構也將面臨更大風險。興良階級表示，任何商品的價格波動實際上都是非常正常的。在中國房地產市場的發展過程中，經歷了20%以上的下跌，香港房地產市場甚至經歷了多次下跌，而在價格波動的過程中，仍面臨較高風險的開發商和買家仍然是過度舉債的開發商和買家。