最近國聯(lián)證券(19.640%，0.000.00%)和國金證券(15.2900.0000.00%)的合并在證券業(yè)引起軒然大波，在政策的鼓勵(lì)下，行業(yè)并購也是建設(shè)航空母艦類經(jīng)紀(jì)的捷徑，在兩家證券公司合并的示范效應(yīng)下，越來越多的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，證券公司的合并和整合是時(shí)代的大勢(shì)所趨。

政策鼓勵(lì)建立航空母艦客位經(jīng)紀(jì)人

證券公司并購迎接機(jī)遇

正當(dāng)有關(guān)中信證券(30.200，0.25，0.83%)與中信建設(shè)投資(50.380，0.40，0.80%)合并的傳言仍在繼續(xù)的時(shí)候，9月1日。20.中信證券(Citic Securities)宣布將收購國金證券(Guojin Securities)，證券業(yè)整合的重大競(jìng)爭(zhēng)終于拉開帷幕。當(dāng)時(shí)，有關(guān)中信證券(30.200%、0.25%、0.83%)和中信建設(shè)投資(50.380%、0.40%、0.80%)合并的傳言仍在繼續(xù)。有些業(yè)內(nèi)人士甚至認(rèn)為，證券公司并購的趨勢(shì)正在激化。

華西證券非銀行分析師魏濤(12.190，0.26，2.18%)說，近年來，證券公司銀行間并購的主要原因有三，一是對(duì)證券公司并購的監(jiān)管，二是證券公司要抓住行業(yè)結(jié)構(gòu)急劇變化之前的窗口，通過并購跨越大型綜合性證券公司的門檻。第三，2018年以來，完善的公司治理制度，如金融機(jī)構(gòu)的股東資格，以及加強(qiáng)對(duì)金融控股公司的監(jiān)管，使得一些私人資本愿意退出證券公司。

據(jù)上述人士介紹，當(dāng)美國證券業(yè)面臨下調(diào)傭金的沖擊時(shí)，美國的首席證券公司將共同努力，擴(kuò)大規(guī)模效應(yīng)，降低成本。"與國際證券公司相比，中國證券市場(chǎng)起步較晚，如高盛、達(dá)摩等國際一流投資銀行并沒有出現(xiàn)。這些人士說："高質(zhì)量的并購整合可以使證券公司的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，是建設(shè)一流券商的捷徑。

另一位中型證券公司負(fù)責(zé)人認(rèn)為，從外部環(huán)境來看，隨著金融業(yè)對(duì)外開放步伐的加快，國際證券公司紛紛涌入，外資證券公司也即將出現(xiàn)在該行業(yè)，在外國證券公司的"鯰魚效應(yīng)"下，證券業(yè)有望通過并購成為一種趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)更大、更強(qiáng)的發(fā)展。

深圳一家大型券商投資銀行表示，目前證券業(yè)并購的趨勢(shì)并未停止，銀行間并購整合不僅包括大型證券公司并購等小券商等行為，還包括中小券商之間的資產(chǎn)整合，通過并購，可以充分發(fā)揮整合的優(yōu)勢(shì)，有利于實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域資源配置，增強(qiáng)證券公司的競(jìng)爭(zhēng)力。

最近，證券公司在二級(jí)市場(chǎng)上的投機(jī)活動(dòng)十分激烈，尤其是國金國聯(lián)并購消息傳出后，許多持有相同控股股東的證券公司也成為市場(chǎng)基金的炒作對(duì)象。"例如，中國銀河(15.410、0.22、1.45%)、五礦資本(7.240%、0.00%、0.00%)、招商證券(21.300%、0.48%、2.31%)、長(zhǎng)城證券(13.200%、0.21%、1.62%)、中國銀河(12.870%、0.33%、2.63%)、沈宏源(5.390%、0.09%、1.70%)等。

華西證券的非銀行分析師魏濤指出，未來證券公司的并購案例將繼續(xù)出現(xiàn)，合并不僅是"強(qiáng)與強(qiáng)"、"強(qiáng)與弱"，而且還會(huì)出現(xiàn)中小證券公司之間的組合，除了在股東層面促進(jìn)整合外，私人證券公司也可能成為以市場(chǎng)為導(dǎo)向的并購的重要主體。

然而，大型證券公司的合并涉及越來越多的問題，如團(tuán)隊(duì)整合、文化整合等問題將給并購雙方帶來許多挑戰(zhàn)。目前還沒有大型券商正式宣布合并即將進(jìn)行。9月25日上午，9月25日上午，投資者詢問海通證券(14.390、0.26、1.84%)，國泰君安(18.500%、0.34%、1.87%)和東方證券(11.880%、1.08%、10.00%)都是上海國資委旗下的證券公司，未來是否有可能合并。海通證券答復(fù)稱，該公司董事會(huì)暫時(shí)未就相關(guān)事宜進(jìn)行討論。