全通教育集團(廣東)有限公司"(以下簡稱"全通教育"，300359.SZ)于8月份發布了2020年上半年的成績單：收入2.45億元，比去年同期下降1.32%；去年同期返校母親凈利潤100.27萬元，虧損254.627萬元；扣除非純利65.836萬元，虧損3443.4萬元。"-

上半年"扭虧為盈"，"泉通科技向外界表示，"主要基于成本和費用的下降以及應收賬款的收回，從而大大減少了信貸損失。

此外，根據九月十日、十八日的公告，深圳證券交易所在八天內收到兩封關注信，因為更改實際控制人的細節界定不清，以及其他原因。

投資者網絡"聯系了有關上述問題的全面教育，但沒有得到答復。

在今年上半年，凈利潤通過"收集"成為正式雇員。

這份半年一次的報告，回報母親，扣除虧損和利潤，泉通教育解釋說，一方面，受疫情影響，繼續教育企業主要開展在線培訓，與原面對面培訓密切相關的培訓會議、培訓材料和勞動費用的費用大幅減少，毛利大幅增加。上半年，勞動力成本、市場成本和行政成本均較去年同期有所下降(見表1)。

另一方面，根據半年度報告，在報告所述期間，公司收回了部分應收賬款，信用期較長，導致信貸減值損失較去年同期大幅減少。根據上半年的非主營業務(見表2)，信貸減損損失占總利潤的70%以上，其對總利潤的影響是不言而喻的。

信貸減值損失的高比例反映出它面臨著一定的應收賬款風險。"鑒于上述風險，公司成立了一個專門小組來收取應收賬款，"半年度報告說。"鑒于上述風險，公司成立了一個專門小組來收取應收賬款。

因此，上半年將凈利潤轉化為利潤的原因之一是，在加大收款力度后，收回了部分信貸期較長的應收賬款，從而使信貸減值損失與去年同期相比大幅減少"，而信貸減值損失占總利潤的70%以上及其影響，從而促進了總利潤和凈利潤的積極變化。

托收驅動的凈利潤"的邏輯與其業務性質有關。

半年一次的報告提到，其教育信息化項目業務涉及多個環節，部分客戶長期支付審批過程，這種業務性質導致公司應收賬款周轉速度緩慢，應收賬款余額大：到報告結束時，公司應收賬款余額占總資產的21.80%。如果未來宏觀經濟環境發生變化，會出現客戶違約，公司將面臨一定的壞賬風險，因為其資金周轉速度和經營業績帶來了不確定性。

商譽受損導致前兩年持續虧損

如果沒有2018年和2019年的虧損，今年上半年的成績單就不盡如人意：收入下降1.32%，凈利潤和非凈利潤返還給了母親的凈利潤和非凈利潤，前提是他們在去年同期虧損了近3000萬英鎊。

風信息顯示，泉通教育是從事家庭教育信息服務的專業組織，屬于家庭教育信息服務領域。公司多年來一直致力于教育信息和信息服務，從K12學校到家庭互動服務，業務已逐步發展到涵蓋K12教育、家庭教育和繼續教育的各個領域。2014年，該公司登上了創業板，成為"網絡教育的第一股"，這與"在線教育"概念的風口浪尖不謀而合。2015年，全通教育開始大規模擴張，但隨之而來的是收入和商譽的波動。

根據教育應收賬款總額和凈利潤的趨勢(見圖1)，該公司2015年和2016年的收入分別增長了127.97%和122.58%，但自2017年以來，其凈利潤逐漸下降，而2018年和2019年的凈利潤已從盈利轉為虧損，凈虧損分別為6.57億元和7.05億元。

公司收入的波動和凈利潤從利潤到虧損的變化與并購擴張期間商譽的劇烈波動有關。

根據其多年來的商譽(見圖2)，不難發現，僅2015年，全通教育就收購了9家公司，商譽近11.8億元。2018年和2019年，由于商譽的巨大減損，全科教育的表現仍然是巨大的虧損。2019年年底，商譽余額比年初下降了82.48%。在當前的年度報告中，承認"運營虧損主要是基于商譽減損的資產減值造成的。