據(jù)證監(jiān)會(huì)官方網(wǎng)站介紹，9月7日，微生物藥品生產(chǎn)商新宇藥業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱"新余藥業(yè)")的上市已經(jīng)被接受。新余藥業(yè)計(jì)劃通過IPO籌集6.38億元，主要用于微生物藥品生產(chǎn)和建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

新宇制藥于2017年提交了IPO申請(qǐng)，但未獲批準(zhǔn)。 2019年6月，又一次沖刺IPO，也因?yàn)槠浒l(fā)起人之一瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所參與的*ST康德金融詐騙丑聞被中止。 風(fēng)雨過后，今年第三關(guān)IPO新宇藥業(yè)能否成功？ 

鹽酸林可霉素支持主要收入

新宇藥業(yè)成立于2000年4月，位于安徽省蘇州生物工業(yè)園，主要經(jīng)營(yíng)開發(fā)、生產(chǎn)和銷售微生物藥物及其衍生物，主要產(chǎn)品有鹽酸林可霉素、磷酸克林霉素、鹽酸克林霉素和硫酸新霉素。

鹽酸林可霉素支持了新余制藥行業(yè)的主要業(yè)務(wù)收入。2017年至2019年，營(yíng)業(yè)收入分別為4.63億元、5.41億元和4.76億元，其中鹽酸林可霉素的銷售收入分別為3.84億元、4.28億元和3.6億元，分別占營(yíng)業(yè)收入的82.99%、79.33%和75.75%。

此外，其他產(chǎn)品的銷售貢獻(xiàn)率較低，克林霉素磷酸酯略高于10%，克林霉素鹽酸和硫酸新霉素低于5%。對(duì)于產(chǎn)品類別相對(duì)集中的風(fēng)險(xiǎn)，新宇制藥工業(yè)表示，如果市場(chǎng)形勢(shì)發(fā)生不利變化，公司不能及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，將對(duì)生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。

同時(shí)，克林霉素磷酸酯、鹽酸克林霉素和硫酸新霉素的容量利用率遠(yuǎn)低于鹽酸林可霉素，根據(jù)首次公開募股，2017年至2019年期間，克林霉素磷酸酯和克林霉素鹽酸鹽的容量利用率分別為61.63%、87.50%和60.24%，硫酸新霉素分別為21.49%、58.63%和82.02%，同期鹽酸林可霉素的容量利用率分別為100.25%、99.80%和97.29%。

新余藥業(yè)在IPO中沒有提到如何提高其他產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率。

客戶和供應(yīng)商的集中程度仍然很高。

事實(shí)上，新余制藥業(yè)主要生產(chǎn)四種原料，產(chǎn)品相對(duì)集中，這也導(dǎo)致了客戶和輔料供應(yīng)商的相對(duì)集中。在2017年版IPO后，新宇藥業(yè)受到了對(duì)其客戶和原材料供應(yīng)商高度集中的質(zhì)疑。在此次IPO中，這個(gè)老問題依然存在。

根據(jù)2017年首次公開募股(IPO)的數(shù)據(jù)，2014至2016年，新宇藥業(yè)分別占前五大客戶營(yíng)業(yè)收入的68.01%、65.09%和73.97%。根據(jù)最新的IPO，2017年至2019年，前五大客戶的銷售收入分別為2.69億元、3.58億元和3.23億元，分別占新余藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入的58.15%、66.31%和68.00%。

其中，浙江海翔藥業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱"海翔制藥業(yè)")是新余藥業(yè)的單一大客戶。自2014年以來，海翔藥業(yè)的銷售貢獻(xiàn)率已超過25%。此外，重慶凱林藥業(yè)有限公司、浙江天臺(tái)藥業(yè)有限公司也是新宇藥業(yè)的長(zhǎng)期客戶，其中銷售貢獻(xiàn)率超過5%。

同時(shí)，新宇制藥業(yè)在五大供應(yīng)商采購(gòu)數(shù)量中所占比例也相對(duì)較高。一些數(shù)據(jù)顯示，西藥片劑主要由活性成分和輔料組成，兩者的比例約為1μ100，其中有效成分僅為幾毫克，其余為玉米淀粉、豆餅粉、秈米粉等生料。

2014年至2016年，新宇醫(yī)藥行業(yè)前五大供應(yīng)商的采購(gòu)金額分別占總采購(gòu)量的89.32%、83.38%和80.74%；2017年至2019年，前五大供應(yīng)商的采購(gòu)額略有下降，但仍占總采購(gòu)量的75%以上，據(jù)招股說明書透露，2014至2016年，前五大供應(yīng)商的采購(gòu)額分別占總采購(gòu)量的89.32%、83.38%和80.74%。