全通教育集團(tuán)(廣東)有限公司"(以下簡稱"全通教育"，300359.SZ)于8月份發(fā)布了2020年上半年的成績單：收入2.45億元，比去年同期下降1.32%；去年同期返校母親凈利潤100.27萬元，虧損254.627萬元；扣除非純利65.836萬元，虧損3443.4萬元。"-

上半年"扭虧為盈"，"泉通科技向外界表示，"主要基于成本和費(fèi)用的下降以及應(yīng)收賬款的收回，從而大大減少了信貸損失。

此外，根據(jù)九月十日、十八日的公告，深圳證券交易所在八天內(nèi)收到兩封關(guān)注信，因?yàn)楦膶?shí)際控制人的細(xì)節(jié)界定不清，以及其他原因。

投資者網(wǎng)絡(luò)"聯(lián)系了有關(guān)上述問題的全面教育，但沒有得到答復(fù)。

在今年上半年，凈利潤通過"收集"成為正式雇員。

這份半年一次的報(bào)告，回報(bào)母親，扣除虧損和利潤，泉通教育解釋說，一方面，受疫情影響，繼續(xù)教育企業(yè)主要開展在線培訓(xùn)，與原面對面培訓(xùn)密切相關(guān)的培訓(xùn)會議、培訓(xùn)材料和勞動費(fèi)用的費(fèi)用大幅減少，毛利大幅增加。上半年，勞動力成本、市場成本和行政成本均較去年同期有所下降(見表1)。

另一方面，根據(jù)半年度報(bào)告，在報(bào)告所述期間，公司收回了部分應(yīng)收賬款，信用期較長，導(dǎo)致信貸減值損失較去年同期大幅減少。根據(jù)上半年的非主營業(yè)務(wù)(見表2)，信貸減損損失占總利潤的70%以上，其對總利潤的影響是不言而喻的。

信貸減值損失的高比例反映出它面臨著一定的應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)。"鑒于上述風(fēng)險(xiǎn)，公司成立了一個(gè)專門小組來收取應(yīng)收賬款，"半年度報(bào)告說。"鑒于上述風(fēng)險(xiǎn)，公司成立了一個(gè)專門小組來收取應(yīng)收賬款。

因此，上半年將凈利潤轉(zhuǎn)化為利潤的原因之一是，在加大收款力度后，收回了部分信貸期較長的應(yīng)收賬款，從而使信貸減值損失與去年同期相比大幅減少"，而信貸減值損失占總利潤的70%以上及其影響，從而促進(jìn)了總利潤和凈利潤的積極變化。

托收驅(qū)動的凈利潤"的邏輯與其業(yè)務(wù)性質(zhì)有關(guān)。

半年一次的報(bào)告提到，其教育信息化項(xiàng)目業(yè)務(wù)涉及多個(gè)環(huán)節(jié)，部分客戶長期支付審批過程，這種業(yè)務(wù)性質(zhì)導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度緩慢，應(yīng)收賬款余額大：到報(bào)告結(jié)束時(shí)，公司應(yīng)收賬款余額占總資產(chǎn)的21.80%。如果未來宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化，會出現(xiàn)客戶違約，公司將面臨一定的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槠滟Y金周轉(zhuǎn)速度和經(jīng)營業(yè)績帶來了不確定性。

商譽(yù)受損導(dǎo)致前兩年持續(xù)虧損

如果沒有2018年和2019年的虧損，今年上半年的成績單就不盡如人意：收入下降1.32%，凈利潤和非凈利潤返還給了母親的凈利潤和非凈利潤，前提是他們在去年同期虧損了近3000萬英鎊。

風(fēng)信息顯示，泉通教育是從事家庭教育信息服務(wù)的專業(yè)組織，屬于家庭教育信息服務(wù)領(lǐng)域。公司多年來一直致力于教育信息和信息服務(wù)，從K12學(xué)校到家庭互動服務(wù)，業(yè)務(wù)已逐步發(fā)展到涵蓋K12教育、家庭教育和繼續(xù)教育的各個(gè)領(lǐng)域。2014年，該公司登上了創(chuàng)業(yè)板，成為"網(wǎng)絡(luò)教育的第一股"，這與"在線教育"概念的風(fēng)口浪尖不謀而合。2015年，全通教育開始大規(guī)模擴(kuò)張，但隨之而來的是收入和商譽(yù)的波動。

根據(jù)教育應(yīng)收賬款總額和凈利潤的趨勢(見圖1)，該公司2015年和2016年的收入分別增長了127.97%和122.58%，但自2017年以來，其凈利潤逐漸下降，而2018年和2019年的凈利潤已從盈利轉(zhuǎn)為虧損，凈虧損分別為6.57億元和7.05億元。

公司收入的波動和凈利潤從利潤到虧損的變化與并購擴(kuò)張期間商譽(yù)的劇烈波動有關(guān)。

根據(jù)其多年來的商譽(yù)(見圖2)，不難發(fā)現(xiàn)，僅2015年，全通教育就收購了9家公司，商譽(yù)近11.8億元。2018年和2019年，由于商譽(yù)的巨大減損，全科教育的表現(xiàn)仍然是巨大的虧損。2019年年底，商譽(yù)余額比年初下降了82.48%。在當(dāng)前的年度報(bào)告中，承認(rèn)"運(yùn)營虧損主要是基于商譽(yù)減損的資產(chǎn)減值造成的。