最近，殼牌研究所發(fā)布了住房融資第三季度報告。

據(jù)統(tǒng)計，2020年前三季度，國內(nèi)外住房企業(yè)債券發(fā)行總額約9718億元，比去年同期增長1%，增幅進一步收窄，但總體規(guī)模超出預(yù)期，主要原因是上半年國內(nèi)融資環(huán)境趨于"穩(wěn)定"。

從債券發(fā)行結(jié)構(gòu)來看，住宅企業(yè)債券的國內(nèi)融資規(guī)模占62%，近四年同期達到了較高水平。據(jù)分析，這主要是由于國內(nèi)防疫工作發(fā)展良好，經(jīng)濟復(fù)蘇提振市場信心，住宅企業(yè)銷售業(yè)績回升，超出預(yù)期；由于海外債券市場受疫情、經(jīng)濟、政治等因素的影響，自4月份零債券發(fā)行以來，繼續(xù)保持高度的不確定性。

今年下半年，監(jiān)管機構(gòu)一再發(fā)出升級和金融緊縮的信號。作為緊縮的過渡時期，第三季度的債券發(fā)行量仍然很高。數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，住房公司融資約3247億元，比去年同期增長14%，債券發(fā)行規(guī)模創(chuàng)下紀(jì)錄。

從第三季度的結(jié)構(gòu)來看，從8月到9月，債券發(fā)行規(guī)模不斷縮小，下降幅度逐漸擴大，融資監(jiān)管的影響初步顯現(xiàn)。第四季度融資規(guī)模很有可能保持月內(nèi)下跌，因此房地產(chǎn)公司銷售側(cè)壓力可能進一步加大。為了影響年度目標(biāo)，抓住中秋節(jié)11假期市場，房地產(chǎn)企業(yè)還是采取促銷政策，用回扣對沖融資結(jié)束壓力。

此外，與今年上半年融資利率下降的趨勢不同，第三季度國內(nèi)外融資利率繼續(xù)上升。融資環(huán)境的緊張和住房企業(yè)的高融資需求是造成這一趨勢的原因之一。數(shù)據(jù)顯示，第三季度到期債務(wù)規(guī)模為2862億元，比第二季度增長54.4%，住房公司面臨更大的還債壓力。然而，今年第四季度到期的債務(wù)約為277億元，比第三季度下降了5.4%。因此，可以推斷，住房企業(yè)在第四季度的發(fā)債增長率可能同時下降。

今年8月，住房建設(shè)部和中央銀行先后采訪了重點住房企業(yè)，再次向市場發(fā)布了"減債"信號，并發(fā)布了"房地產(chǎn)企業(yè)主營業(yè)務(wù)試點、財務(wù)指標(biāo)統(tǒng)計監(jiān)測報表"，表中涉及資產(chǎn)負(fù)債率等八項指標(biāo)，包括此前在線傳遞的"三條紅線"。"殼牌研究所預(yù)計，金融環(huán)境在第四季度收緊，金融監(jiān)管升級，住房企業(yè)融資或高壓。