胡雅和斗玉聯合宣布合并。Huya 將以股份換股份的方式收購斗玉已發行的全部股份。合并后，斗玉將成為 Huya 的全資私人子公司，并將從納斯達克退市。這兩家企業都是游戲直播行業的龍頭企業，月活躍用戶超過 1.6 億，占總市場份額的 80%。合并后，直播游戲產業將產生市值超過 100 億美元的“巨無霸”。

受此影響，美國股市開盤后，斗魚大幅上漲，開盤時漲幅超過 15%，虎牙則大幅下挫，跌幅超過 9%。

特別值得一提的是，此次合并是由公司大股東騰訊推動的。如果合并成功，意味著這兩家行業龍頭企業正式并入騰訊。同時，騰訊還將把旗下直播游戲業務“企鵝電子競技”轉讓給貝蒂，并深化三者的融合。

分析表明，組合直播平臺可以進一步提升“集團”的競爭力。在騰訊海量精準流量的支撐下，專業游戲直播平臺可以將其獨特優勢發揮到極致。

12 日晚，胡雅和斗玉聯合宣布，雙方已簽署“合并協議和計劃”。根據合并協議，虎牙將通過股份對股合并方式收購斗玉所有已發行股票，包括美國存托憑證（Ads）代表的普通股。合并前，斗玉發行的股票和 Ads 將被取消，斗玉將成為 Huya 的私人全資子公司，并將從納斯達克退市。

據悉，合并后，公司將設立聯合首席執行官。根據合并協議，如果合并完成，湖亞現任 CEO 董榮杰和豆蔻現任 CEO 陳少杰將成為被合并公司的聯席 CEO，陳少杰也將成為湖亞第十屆董事會成員。合并預計將于 2021 年上半年結束。

此外，騰訊還將購買董榮杰所持虎牙 B 類普通股 197 萬股，約 197 萬股虎牙廣告（1 只虎牙普通股相當于 1 只虎牙廣告）；同時，還將購買陳少杰持有的約 370 萬股搏擊魚普通股大約有 3700 萬條斗魚廣告（一個斗魚普通股等于十個斗魚廣告）。

預計在進一步收購虎亞股份、斗玉股份并完成合并后，騰訊通過其子公司持有的騰訊表決權將在完全攤薄的基礎上達到 67.5%。

公告發布后，貝塔（NASDAQ:Doyu）在周一交易前暫停交易。美股開盤后，betta 漲幅超過 15%，最新市值超過 44 億美元；Huya 直播最新市值超過 51 億美元。此次合并將創造一個近 100 億美元的直播游戲平臺。

同時，斗魚和騰訊 12 日還簽署了 "重組協議"。騰訊將以 5 億美元將 "企鵝電子競技" 游戲直播業務轉手，并深化與谷歌的業務合作，從而將企鵝 3500 與合并的虎牙和。

騰訊可能是最大的贏家

作為斗魚和 Huya 的最大股東，騰訊在此次合并中扮演著至關重要的角色，同時也是最大的贏家。

據新聞報道，今年 8 月，匯合期向騰訊轉讓了 3000 萬股虎牙 B 類普通股，交易規模為 8.1 億美元。與此同時，騰訊向斗魚提出初步提議，通過換股方式收購 Huya 或其子公司所持有的 Kay 或其子公司的所有流通股份（包括美國存托股票所代表的普通股），股東將獲得新發行的老虎牙 A 級普通股的商定數量，以換取其 3500 股股份。

斗魚當時表示，董事會將對擬議中的交易進行評估，董事會表示，它沒有機會仔細審查和評估擬議中的交易，也沒有機會對擬議的交易做出任何決定。目前的合并結果顯示了董事會的決定。

合并的完成意味著兩家直播公司的領導人已正式納入騰訊，并可能改寫游戲直播行業的市場結構。根據 CNNIC 的數據，截至 2020 年 3 月，中國的直播用戶已達到 5.6 億，占網民總數的 62.0%。在游戲直播領域，虎牙和斗魚占據了 80% 的市場份額。

根據 2020 年第二季度的業績，華亞和斗魚的每季度營收均超過 25 億元。按照非美國通用會計準則計算，Yong 實現凈利潤 3.23 億元，虎牙實現凈利潤 3.51 億元，與去年同期相比都有顯著增長。第二季度每月活躍用戶平均人數超過 1.6 億。

分析表明，兩家公司的合并在許多方面都可能產生協同效應。根據公共信息顯示，斗魚在 "英雄聯盟"、"符" 和 "Dota 2" 等 PC 游戲的直播方面具有明顯的優勢，而老虎牙在手機游戲、和等方面具有優勢。兩家公司合并后，手機游戲和個人電腦游戲的游戲類型將相互補充，這將進一步提高內容產品、用戶流量和用戶參與度。

截至 2020 年 4 月 3 日，騰訊持有 8101.2 萬股 B 類普通股，其中 36.9% 的股份和 50.9% 的投票權，使其成為老虎牙齒的最大股東，根據老虎牙齒今年 4 月 27 日向美國證監會提交的一份文件。9 月底，Huya TV 的工商信息發生了變化。在這一變化之后，林芝騰訊科技成為唯一的股東，擁有 100% 的股份。

截至今年第一季度末，騰訊持有斗魚 12068 萬股，其中 38% 為其全資子公司 NectarineInvestmentLimited 所有，并擁有同樣的投票權，成為其最大股東。

一方面，業界領先者正在尋求合并，另一方面，快首、比力比利等人紛紛進入游戲，游戲直播業正面臨著越來越激烈的競爭。分析表明，斗魚合并后，通過與大股東的整合，平臺與騰訊之間將有更深層次的合作，以進一步提升公司在合并后的競爭力。在騰訊海量準確流量的支持下，專業游戲直播平臺可以充分發揮其獨特的優勢。