眾所周知，高負(fù)債一直是房地產(chǎn)業(yè)的一個重要特征。然而，在貨幣緊縮和"三條紅線"雙重壓力下，這一現(xiàn)象正成為達(dá)摩克利斯打敗相關(guān)房地產(chǎn)公司的利劍。

以上海國有住宅企業(yè)綠地持有量(600606.HK)為基礎(chǔ)，上半年利息負(fù)債3298億元，凈負(fù)債率180%，不包括提前收回高達(dá)89%的資產(chǎn)負(fù)債，兩項(xiàng)債務(wù)指標(biāo)均超過"三條紅線"，并處于紅色最高風(fēng)險。

在這種情況下，綠地控股公司將無法增加利息負(fù)債，相關(guān)的債務(wù)指標(biāo)也必須在2023年中期降至規(guī)定的范圍，這不僅考驗(yàn)了綠色空間控股的短期償債能力，也考驗(yàn)了其長期減債能力。

負(fù)債處于最危險的虧損狀態(tài)

8月20日，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部和中國人民銀行與包括碧桂園、恒大等12家試點(diǎn)住房企業(yè)舉行了座談會，發(fā)布了"三條紅線"新規(guī)定，通過為住房企業(yè)設(shè)置財(cái)務(wù)指標(biāo)，準(zhǔn)確控制了生息債務(wù)的增長。

三條紅線"規(guī)定，除預(yù)收外，試點(diǎn)住房企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不得超過70%，凈負(fù)債率不得超過100%，現(xiàn)金短期負(fù)債率不得超過1倍。

作為試點(diǎn)住房公司之一，綠化帶控股公司截至今年上半年的計(jì)息負(fù)債為3298億元，創(chuàng)近五年來的新高，凈負(fù)債率為180%，超過了三條紅線規(guī)定的100%。

在高風(fēng)險地區(qū)分割綠地的幾何學(xué)--債務(wù)進(jìn)入高風(fēng)險地區(qū)

此外，綠化帶控股扣除預(yù)收后的資產(chǎn)負(fù)債率也攀升至89%，創(chuàng)下近五年來的新高，該公司上半年現(xiàn)金短債比率為0.72，這兩個指標(biāo)也超過或接近三條紅線要求。

在高風(fēng)險地區(qū)分割綠地的幾何學(xué)--債務(wù)進(jìn)入高風(fēng)險地區(qū)

因此，綠地控股公司的債務(wù)要求基本上超過了三條紅線的要求，其中大部分是紅色、橙色、黃色和綠色的最危險的紅色檔案。根據(jù)規(guī)定，綠化帶控股公司將無法再增加利息負(fù)債規(guī)模，這相當(dāng)于打破了"新借舊債"的傳統(tǒng)方式。