剛剛閉幕的中共十九屆五中全會審議通過了《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和 2035 年遠景目標的建議》。這一重要文件，將影響中國未來五年的發展方向，也將牽動資本市場的神經。

從十九屆五中全會公報看，“十四五”期間產業政策主線浮出水面。不少證券公司和投資機構表示，從中長期來看，“科技 + 消費”仍是市場的主線，預計這將產生更多的投資機會。其中，消費、科技、醫藥、新能源等賽道頗受市場關注。

“雙循環”這條主線貫穿于

挖掘內需和消費潛力

數據顯示，在上一個五年計劃的實施過程中，重點戰略產業的表現將好于市場的整體情況，隨著資本市場的發展和完善，這種相關性仍在加強。中金公司數據顯示，“十一五”期間，電氣設備、機械設備、醫藥生物等行業表現明顯優于大盤；“十二五”期間，原計劃作為支柱產業的文化傳媒產業領漲大盤，漲幅達 213%，上證綜指漲幅為只有 33%。“十三五”期間，以全面建設小康社會為指導，從今年 10 月起，縮小兩個行業的差距，食品飲料、家電等民生相關產業，休閑服務和其他行業的表現明顯好于市場。

全會提出了“十四五”時期經濟社會發展的指導思想和必須遵循的原則，其中明確“加快構建以國內大循環為主體、國內外雙循環相互促進的發展新格局”。有業內人士指出，在“雙循環”的新發展格局下，“發揮增長潛力，做大國內市場”尤為值得關注。強大的國內市場將成為構建國內外“雙循環”體系的關鍵。

在擴大內需方面，全會提出要堅持擴大內需的戰略基礎，加快培育完整的內需體系，提出要暢通國內大循環，推進國內國際雙循環，全面促進消費，擴大投資空間。具體包括“建設高標準市場體系”、“優先發展農業農村、全面推進鄉村振興”、“堅持實施區域重大戰略、區域協調發展戰略、主體功能區戰略”。

重陽投資指出，中國經濟和居民收入經過多年高速增長，擴大內需的條件已經具備，而“雙周期”體制的啟動和供給側結構性改革的深入推進，也需要國內強大市場的配合，形成有效的閉環。

隨著消費結構的不斷升級，內需潛力將不斷挖掘。同時指出，作為滿足居民日常消費需求的基本方式，證券商不僅具有滿足消費者日常消費的基本需求。國泰君安強調，“全面促進消費”政策已不再是類似“家電下鄉”的需求側力量，而是從“優質供給”出發。由此帶來的機遇是本土品牌和民族品牌的崛起以及海外高端品牌的替代。

中金公司指出，當前，國際形勢復雜多變。未來五年，以內需為主的大消費板塊可能會有較為穩定的表現，如典型的“純內需”板塊，包括建材、食品飲料、地方交通等。此外，東北證券認為，結合人口老齡化趨勢，未來五年內，我國將繼續保持穩定增長態勢未來醫療消費需求將繼續釋放。

新經濟 " 加速進步

構建科技創新的核心主線

全會公報包括 "關鍵核心技術的重大突破，進入創新型國家的前沿"，是在 2035 年基本實現社會主義現代化的長遠目標上的重大突破，引起了市場各方的關注。

據 "經濟參考新聞" 報道，在深圳證券交易所等投資者的互動平臺上，一些軟件和信息技術服務行業的上市公司被問及，它們的項目或產品是否與 "十四五" 計劃有關，以及 " 有哪些計劃和布局可供科技自食其力。

川柴證券首席經濟學家陳磊說，目前，中國的技術勢頭不斷升級，戰略性新興產業和高新技術產業已成為經濟增長的新動力。全會提出，要堅持創新在中國現代化建設全局中的中心地位，把科技作為國家發展的戰略支撐，預計以數字經濟、新能源、5G 和工業互聯網為代表的 "新經濟" 將在 "十四五" 期間加速發展。

華泰證券（Huatai Securities) 分析師謝春生表示，科技自我提升的核心本質是核心 IT 技術的自主性，包括以下幾個方面：第一，IT 基礎軟硬件的自主性，包括芯片、操作系統、數據庫、中間件、服務器等核心組件的自主；第二，工業應用軟件的自主性，它與底層軟件構成自主生態系統；第三，工業軟件的自主性，過去在獨立的核心技術中被忽視。科學、技術和創新可望促進中國獨立信息技術的迅速發展，各信息技術環節和應用領域的本土化可望為中國 IT 企業提供一個難得的歷史發展機遇。

值得注意的是，今年 5 月發表的 "中共中央、國務院關于加快完善新時期社會主義市場經濟體制的意見" 提出了新一輪國家科技發展中長期規劃。

中信證券指出，企業是科技創新的主體，促進產業基礎升級、產業鏈現代化，或將進一步完善 "第一套"、財稅優惠、政府采購、財政支持等政策。"國家中長期科技發展規劃（2021-2025)" 可能會在今年年底或明年初公布，預計將制定一批新的國家重大科技項目，系統地梳理出戰略性新興產業和支持的前沿領域。