中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年計劃和2035年長遠目標(biāo)的建議，是幾天前為促進金融、房地產(chǎn)和實體經(jīng)濟的平衡發(fā)展而提出的，短短的一句話中，許多人對此給予了關(guān)注和解釋，有人認為房地產(chǎn)業(yè)的春天又來了，有些人認為重點是平衡的，等等。

我認為，雖然字數(shù)很小，但它包含三個層次的關(guān)系：指出解決結(jié)構(gòu)性不平衡問題的要點；界定金融、房地產(chǎn)和實體經(jīng)濟之間的關(guān)系；為金融和房地產(chǎn)的未來發(fā)展留出空間。因此，這句話的表達可以說是一種漸進的關(guān)系。

指出解決結(jié)構(gòu)失衡問題的關(guān)鍵

首先，我們應(yīng)該看到"促進金融、房地產(chǎn)和實體經(jīng)濟的平衡發(fā)展"指出了解決結(jié)構(gòu)性失衡問題的三個關(guān)鍵。

梳理當(dāng)前金融、房地產(chǎn)和實體經(jīng)濟本身無法分離的經(jīng)濟運行結(jié)構(gòu)失衡。例如，金融與實體經(jīng)濟之間存在不平衡。同時，實體經(jīng)濟融資困難、大量資金在金融體系自循環(huán)或套利金融中沉淀，是一個象征。

例如，金融與房地產(chǎn)也存在不平衡。近年來，在"住房與住房"的大基調(diào)下，房地產(chǎn)調(diào)控逐漸從臨時性調(diào)控轉(zhuǎn)變?yōu)殚L期調(diào)控的新階段，但金融與房地產(chǎn)的失衡依然存在，甚至還在加劇。

一方面，大量資金流入房地產(chǎn)的后遺癥遠未消除，一些房地產(chǎn)企業(yè)負債率過高，擴大了金融風(fēng)險；另一方面，住房貸款政策緊縮寬松，導(dǎo)致財政資金無法滿足剛性住房和改善住房的需求。

例如，實體經(jīng)濟本身也存在失衡問題。在消除庫存之前，是為了解決供需不匹配的問題。隨著公共生活質(zhì)量的提高，龐大的產(chǎn)能系統(tǒng)能否滿足中低端的需求，同時滿足多樣化、高質(zhì)量的消費需求，就存在著許多問題。

這些問題不僅是解決舊的結(jié)構(gòu)失衡問題的關(guān)鍵，也是新的五年內(nèi)推動形成以國內(nèi)外循環(huán)為主體，以國內(nèi)外雙周期為主體的新的發(fā)展格局的關(guān)鍵。

澄清金融和房地產(chǎn)中"虛假現(xiàn)實"的神話

促進金融、房地產(chǎn)和實體經(jīng)濟的平衡發(fā)展"也提醒我們認識金融和房地產(chǎn)的"虛實"屬性。

強調(diào)經(jīng)濟發(fā)展要有規(guī)律、有平衡。

當(dāng)然，既然"促進金融、房地產(chǎn)和實體經(jīng)濟的平衡發(fā)展"意味著金融和房地產(chǎn)同實體經(jīng)濟一樣，仍然要談?wù)摪l(fā)展，但在發(fā)展的空間中也有規(guī)定的情景。

以金融為例。如果沒有監(jiān)管，就不可能允許發(fā)展。這既有風(fēng)險，也有悖于市場公平。只要要求銀行業(yè)遵守"巴塞爾協(xié)議"的銀行資本和風(fēng)險監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，以及國內(nèi)監(jiān)管，并允許互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，就可能導(dǎo)致大量銀行資金配置不當(dāng)，套利意味著翻新、次級債務(wù)和其他風(fēng)險急劇增加。面向市場的資金配置不會受到抑制，但風(fēng)險是無法控制的，無助于實體經(jīng)濟和民生的發(fā)展。

以房地產(chǎn)為例，"房地產(chǎn)之春"能否卷土重來，將不再由高杠桿資金決定，而是能否在"住房、住房、住房"的大基調(diào)下促進住房消費決策。可以預(yù)見，未來房地產(chǎn)將更加注重商品屬性和驅(qū)動消費屬性。未來，房地產(chǎn)發(fā)展的空間在于是否要推進新的城市化進程，加快農(nóng)村集體土地使用權(quán)的流轉(zhuǎn)，加快城鄉(xiāng)多元住房的交換等等。

總之，發(fā)展的春天就在眼前，關(guān)鍵是要有規(guī)則和平衡。企業(yè)應(yīng)該看到這一點，當(dāng)然，制度也應(yīng)該做好跟進的準(zhǔn)備。