4月19日，三棵樹發(fā)布了2023年財報及2024年一季度報。2023年，三棵樹實現(xiàn)營業(yè)收入124.8億元，同比增長10%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.74億元；經(jīng)營現(xiàn)金流凈額達到14.08億元，同比大增47%；資產(chǎn)負債率同比下降1.14個百分點。2023年整體市場仍較低迷，但三棵樹依然保持穩(wěn)健經(jīng)營，展現(xiàn)出發(fā)展韌勁。

值得注意的是，三棵樹持續(xù)推動的“去地產(chǎn)化”進程及零售高端轉(zhuǎn)型升級策略成效顯著，地產(chǎn)業(yè)務(wù)占比持續(xù)下降，零售和非地產(chǎn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，“爆雷”地產(chǎn)壞賬計提基本結(jié)束，風險進一步出清。

隨著存量房時代來臨，存量房翻新、小區(qū)舊改、改善型裝修等需求爆發(fā)，也將帶動市場需求回暖。在小B端及C端占盡行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢的三棵樹，有望吃到最大的紅利，實現(xiàn)新的跨越式發(fā)展。

渠道為王

業(yè)務(wù)格局持續(xù)優(yōu)化

過去幾年部分地產(chǎn)商爆雷，對涂企業(yè)績造成了拖累，三棵樹更因向恒大提起訴訟而被負面捆綁，甚至有流言稱“三棵樹對地產(chǎn)依賴過深，預(yù)計業(yè)績虧損”。

然而從三棵樹2023年財報數(shù)據(jù)看，相關(guān)爆雷地產(chǎn)壞賬計提基本結(jié)束，目前的地產(chǎn)合作則主要采取現(xiàn)款現(xiàn)貨模式，嚴格控制大額應(yīng)收。今年一季度末，三棵樹的應(yīng)收賬款規(guī)模較2023年年末及去年同期，都有明顯減少。而經(jīng)銷/直銷收入分別為101.69/20.64億元，同比分別變動+18.29/-10.87%，地產(chǎn)直銷業(yè)務(wù)占比已經(jīng)降到了極低水平。不僅遺留問題影響進一步降低，抗風險能力也有效提升，為公司持續(xù)健康增長奠定了堅實基礎(chǔ)。

早在地產(chǎn)下行之前，三棵樹就開始壓縮高風險的大B業(yè)務(wù)，不斷發(fā)力小B，并積極推動零售高端化轉(zhuǎn)型。

三棵樹不僅聚焦央國企、城建城投、工業(yè)廠房新賽道拓展，逐步發(fā)力舊改、學(xué)校、醫(yī)院等應(yīng)用場景，拓展渠道多元化；還依托政策利好，大力發(fā)展鄉(xiāng)村振興及村改項目。憑借在美麗鄉(xiāng)村市場的迅猛發(fā)展，三棵樹仿石漆實現(xiàn)了連續(xù)8年復(fù)合增長超60%的成績。中國涂料工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，三棵樹仿石涂料從2020年開始，市占率連續(xù)多年位居行業(yè)第一，成為公司新的增長引擎。

在穩(wěn)固三、四線城市優(yōu)勢地位的基礎(chǔ)上，三棵樹向一、二線市場全面進駐，以家居賣場體驗店、藝術(shù)涂料體驗店等模式拉動高端零售轉(zhuǎn)型。同時深耕電商，并通過深化與奧運、世界冠軍等頂級體育IP合作和傳播，推進品牌高端化、年輕化。

如今三棵樹在全國擁有20萬個網(wǎng)點，小B渠道客戶數(shù)量持續(xù)增加，零售板塊全線保持較快增長態(tài)勢，京東、淘寶關(guān)注人數(shù)全面超越立邦等傳統(tǒng)外資品牌。從線上到線下，從國家工程到農(nóng)村自建房，都有三棵樹涂料的身影，構(gòu)筑起堅不可摧的品牌壁壘。

伴隨存量房時代到來，重涂市場崛起，小B端將是未來發(fā)展的重中之重，而三棵樹多年深耕渠道的領(lǐng)先優(yōu)勢將日益凸顯。

提升品牌力

全面推進轉(zhuǎn)型升級

作為民族涂料品牌，三棵樹堅持傳承中華傳統(tǒng)文化與自主技術(shù)創(chuàng)新雙輪驅(qū)動，不斷提升品牌力，推動轉(zhuǎn)型升級。

2023年，三棵樹高度契合當下國潮文化風尚，與故宮宮廷文化達成戰(zhàn)略合作，聯(lián)合推出融合中國傳統(tǒng)色彩的“國漆國色”系列高端藝術(shù)漆，傳承故宮經(jīng)典美學(xué)，并結(jié)合工藝創(chuàng)新，將中國傳統(tǒng)色與現(xiàn)代涂料材質(zhì)完美融合，進一步豐富民族涂料品類。

（三棵樹×故宮宮廷文化聯(lián)名）

而在研發(fā)方面，三棵樹則秉承綠色環(huán)保理念，不斷深化研發(fā)體系建設(shè)，推動技術(shù)創(chuàng)新。目前已建立6大研發(fā)中心、4大研發(fā)平臺，組建60多個技術(shù)創(chuàng)新團隊，并與中國科學(xué)院顏德岳院士、上海交通大學(xué)、南方科技大學(xué)徐政和院士團隊等高校及專家開展產(chǎn)研學(xué)合作。從科研數(shù)據(jù)來看，2023年三棵樹研發(fā)經(jīng)費高達2.89億元，相較去年增加了2613萬元，研發(fā)人員數(shù)量達到732人，呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的態(tài)勢。

依托強大的科研力，三棵樹不斷升級產(chǎn)品矩陣，擴展服務(wù)邊界。2023年，三棵樹共研發(fā)出278項新產(chǎn)品，申請發(fā)明專利130件，累計有效專利數(shù)量已達到753件，針對內(nèi)外墻涂料、藝術(shù)漆、基輔材、地坪、工業(yè)漆等多個領(lǐng)域的產(chǎn)品進行了持續(xù)的健康和性能升級。其中高端藝術(shù)漆在質(zhì)感、紋理、色彩等方面全新升級，不僅提升了空間質(zhì)感，還能分別實現(xiàn)凈味、防火、抗菌、耐用等不同功能。

科研力造就產(chǎn)品力，產(chǎn)品力的提升也在不斷推動公司收入整體上升。去年主營產(chǎn)品銷量及收入增勢都向好，家裝墻面漆、工程墻面漆等核心產(chǎn)品收入、毛利持續(xù)增長。其中，工程墻面漆收入增長9.52%至46.8億元，毛利率增加2.58個百分點。粘膠劑、基材與輔材、防水卷材等產(chǎn)品收入增長明顯，同比分別增長29.49/41.02/26.91%。

如今三棵樹已成功打造乳膠漆、藝術(shù)漆、美麗鄉(xiāng)村、膠黏劑、基輔材、防水涂料、小森板“七位一體”產(chǎn)品和馬上住服務(wù)的美好生活解決方案，積極向“涂料+服務(wù)咨詢+施工服務(wù)”綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型。

開拓疆域

民族涂料全面邁向世界舞臺

三棵樹于去年開啟了“二十年戰(zhàn)略規(guī)劃”。進入新的20年，三棵樹便不再局限于現(xiàn)有傳統(tǒng)涂料業(yè)務(wù)，而是積極向工業(yè)涂料領(lǐng)域拓展，堅守綠色發(fā)展路線同時，打破外資壟斷格局，為民族涂料工業(yè)版圖增添新動能。

北京冬奧會上，中國國家短道速滑隊用的頭盔圖案就是由三棵樹設(shè)計并噴繪的，成功應(yīng)用了三棵樹自主研發(fā)的水性雙組份聚氨酯工業(yè)涂料，低VOC（有機物揮發(fā)性），綠色環(huán)保；去年9月，三棵樹還為內(nèi)蒙古金風科技GWH204/5600風力發(fā)電機組提供風電塔筒專用防腐解決方案，正式開始布局風電涂料賽道。

目前，三棵樹已研發(fā)出環(huán)氧玻璃鱗片漆，新能源動力電池包防火涂料，絕緣粉末涂料等一系列高性能工業(yè)涂料產(chǎn)品，著力推動工業(yè)涂料領(lǐng)域的業(yè)務(wù)增長。未來三棵樹還計劃進軍航空航天、船舶、汽車等卡脖子涂料領(lǐng)域，加快布局新能源汽車、光伏、風電等領(lǐng)域，實現(xiàn)專精特新。

（風電塔筒采用風電專用防腐配套體系）

據(jù)今年3月中國涂料工業(yè)協(xié)會發(fā)布的榜單，三棵樹成為唯一進入世界20強的中國涂料企業(yè)。國內(nèi)涂料市場曾被外資品牌壟斷，而以三棵樹為代表的民族品牌的崛起，打破了這一行業(yè)格局。對于“走出去”，三棵樹更有了十足的底氣。董事長洪杰在采訪中表示，今年將全面部署國外市場，特別是東南亞、中東、非洲、俄羅斯等國家和地區(qū)，跟著“一帶一路”走出去，將民族涂料帶向更廣闊的全球市場。

從六個月賣不出一桶涂料，到突破百億大關(guān)的“民族涂料一哥”，過去20年，三棵樹已然積蓄了強大的發(fā)展動能。而在新的20年，我們有理由相信，三棵樹必將以國潮文化為根基，以科技創(chuàng)新為動力，堅實推進全面轉(zhuǎn)型升級，實現(xiàn)從民族品牌到世界級涂料企業(yè)的華麗轉(zhuǎn)身。