近日，三棵樹(shù)發(fā)布2023年年報(bào)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。2023年，三棵樹(shù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入124.8億元，同比增長(zhǎng)10%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.74億元；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額達(dá)到14.08億元，同比大增47%；資產(chǎn)負(fù)債率同比下降1.14個(gè)百分點(diǎn)。

近幾年，伴隨著房地產(chǎn)下行，不少涂料企業(yè)，包括三棵樹(shù)、東方雨虹等在內(nèi)的龍頭公司，業(yè)績(jī)都被拖累。在行業(yè)產(chǎn)量提升、收入?yún)s下滑的大背景下，三棵樹(shù)何以實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)？

主要還是得益于三棵樹(shù)極具前瞻性的行業(yè)布局和渠道優(yōu)化策略。

在大多涂企還在與地產(chǎn)深度捆綁時(shí)，三棵樹(shù)已在持續(xù)推動(dòng)“去地產(chǎn)化”進(jìn)程，大力發(fā)展小B及零售業(yè)務(wù)。如今地產(chǎn)直銷業(yè)務(wù)占比已經(jīng)降到了極低水平，隨著相關(guān)“爆雷”地產(chǎn)壞賬計(jì)提基本結(jié)束，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也進(jìn)一步提升。

據(jù)券商測(cè)算，2022年國(guó)內(nèi)大B、小B和C端建筑涂料市場(chǎng)空間占比分別為8%、40%和52%。剝離了對(duì)大B業(yè)務(wù)的依賴，小B端將是涂料行業(yè)未來(lái)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重中之重，而三棵樹(shù)早已在這個(gè)渠道具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

三棵樹(shù)不僅聚焦央國(guó)企、城建城投、工業(yè)廠房等新賽道拓展，發(fā)力舊改、學(xué)校、醫(yī)院等小B端應(yīng)用場(chǎng)景，還依托政策利好，大力發(fā)展美麗鄉(xiāng)村市場(chǎng)。2022年，三棵樹(shù)小B客戶已增長(zhǎng)至2萬(wàn)余家，收入也增長(zhǎng)到38.4億元。進(jìn)入存量房時(shí)代后，翻新、舊改等需求爆發(fā)，伴隨著三棵樹(shù)向一二線城市進(jìn)駐的步伐，這一數(shù)據(jù)也將持續(xù)增長(zhǎng)。

在C端，三棵樹(shù)零售板塊全線保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，不僅深耕電商，京東、淘寶關(guān)注人數(shù)全面超越立邦等傳統(tǒng)外資品牌。更通過(guò)與奧運(yùn)、世界冠軍等頂級(jí)體育IP合作，以及設(shè)立家居賣場(chǎng)體驗(yàn)店、藝術(shù)涂料體驗(yàn)店等模式，拉動(dòng)零售高端化、年輕化。如今三棵樹(shù)已在全國(guó)擁有20萬(wàn)個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，構(gòu)建起堅(jiān)不可摧的渠道壁壘。

在不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的同時(shí)，三棵樹(shù)更持續(xù)加碼研發(fā)投入，創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)品力提升。2023年三棵樹(shù)研發(fā)經(jīng)費(fèi)高達(dá)2.89億元，共研發(fā)出278項(xiàng)新產(chǎn)品，申請(qǐng)發(fā)明專利130件，針對(duì)內(nèi)外墻涂料、藝術(shù)漆、基輔材、地坪、工業(yè)漆等產(chǎn)品矩陣進(jìn)行了性能升級(jí)。目前，三棵樹(shù)已掌握700+項(xiàng)專利，彰顯了強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力，并成功打造乳膠漆、藝術(shù)漆、美麗鄉(xiāng)村、膠黏劑、基輔材、防水涂料、小森板“七位一體”產(chǎn)品和馬上住服務(wù)的美好生活解決方案，滿足消費(fèi)者的差異化需求。

隨著國(guó)家持續(xù)推動(dòng)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，城市更新、老舊小區(qū)改造等利好政策頻出，將帶動(dòng)建材涂料需求。另一方面，消費(fèi)者對(duì)品質(zhì)化、多樣化的要求提升，也促使行業(yè)加速轉(zhuǎn)型升級(jí)。政策+消費(fèi)雙輪驅(qū)動(dòng)，新需求也將帶來(lái)增量，三棵樹(shù)有望充分受益于存量改造和消費(fèi)升級(jí)的雙重驅(qū)動(dòng)力。

目前中國(guó)涂料行業(yè)CR10約30%，而歐美日韓等發(fā)達(dá)市場(chǎng)均在90%以上，未來(lái)具備很大的整合空間。伴隨產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)提高和消費(fèi)需求升級(jí)，中小企業(yè)將加速出清，馬太效應(yīng)凸顯，而掌握渠道、技術(shù)壁壘的頭部企業(yè)將充分受益。三棵樹(shù)參與制定了103項(xiàng)國(guó)家、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，并榮膺國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)示范企業(yè)，在行業(yè)話語(yǔ)權(quán)上更勝一籌。

依托渠道下沉、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)等優(yōu)勢(shì)，三棵樹(shù)多年來(lái)砥礪前行，交出了一份漂亮的成績(jī)單。站在存量房啟動(dòng)、行業(yè)整合加速的當(dāng)下，三棵樹(shù)有望持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)曲線。